Mong muốn thoát nghèo nhờ Nghị định 65 về trái phiếu cá nhân
Nghị định 65 được kỳ vọng sẽ tháo gỡ nút thắt huy động vốn thông qua trái phiếu doanh nghiệp (TPDN). Kênh tín dụng ngân hàng tuy cũng đã được mở rộng ở mức độ nhất định nhưng vẫn chưa thể đáp ứng được nhu cầu vốn của các doanh nghiệp, đặc biệt là các ngành có nhu cầu vốn trung và dài hạn như bất động sản, năng lượng.
Hồ sơ và phương pháp cung cấp nghiêm ngặt, thúc đẩy minh bạch thông tin
Khác với các dự thảo trước, Nghị định 65 vẫn cho phép doanh nghiệp phát hành trái phiếu doanh nghiệp để đảo nợ, nhưng chỉ cho chính doanh nghiệp. Theo FiinRatings, điều này sẽ củng cố nhu cầu tìm kiếm kênh vốn khác để đảo nợ của các doanh nghiệp, đặc biệt đối với các doanh nghiệp bất động sản sở hữu nhiều công ty con / công ty liên kết để phát triển dự án. .
Ngoài ra, các doanh nghiệp muốn phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ có thêm trách nhiệm công bố thông tin. Cụ thể, yêu cầu các doanh nghiệp xây dựng phương án phát hành cần bổ sung các chỉ tiêu tài chính cho 3 năm tiếp theo và các thay đổi sau phát hành (nếu có). Đưa vào ít nhất 15 chỉ tiêu thay vì chỉ có 5 chỉ tiêu trong Nghị định 153 trước đây.
Nghị định yêu cầu các tổ chức phát hành phải báo cáo định kỳ 6 tháng và hàng năm với Ủy ban Chứng khoán về việc sử dụng tiền thu được từ đợt phát hành trái phiếu đối với trái phiếu đang lưu hành và đã được kiểm toán. bởi một tổ chức kiểm toán đủ năng lực; báo cáo tình hình thực hiện các cam kết với trái chủ.
Cơ cấu các nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp sẽ suy giảm
Nghị định 65 sửa đổi Điều 8 về công nhận nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp. Cụ thể, nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp cần đảm bảo danh mục chứng khoán niêm yết, đăng ký giao dịch phải đạt giá trị bình quân tối thiểu 2 tỷ đồng trong thời gian ít nhất 6 tháng liên tục (không bao gồm giá trị 2 tỷ đồng). cho vay ký quỹ và giá trị của chứng khoán để bán lại). Kết quả chứng nhận nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp sẽ có giá trị trong vòng 3 tháng kể từ ngày xác định.
FiinRatings nhận định: “Chúng tôi đánh giá Nghị định 65 chưa xử lý triệt để hiện tượng môi giới chứng khoán mời các nhà đầu tư cá nhân không chuyên đầu tư vào lô trái phiếu doanh nghiệp như một hình thức gửi tiết kiệm lãi suất cao. Các quy định chặt chẽ chắc chắn sẽ tạo ra các hình thức” lách luật Đắt hơn đáng kể.
Việc nâng mệnh giá trái phiếu doanh nghiệp từ 100.000 đồng lên 100 triệu đồng cũng sẽ làm giảm cơ cấu nhà đầu tư cá nhân trong thời gian tới. Quy định mới về nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp được kỳ vọng sẽ giúp giảm thiểu khả năng bị lừa đảo thông qua tài khoản cho vay ký quỹ, hợp đồng ủy thác / góp vốn đầu tư… ”.
Đổi lại, các nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp được bảo vệ nhiều hơn khi có cơ chế báo cáo và trách nhiệm cam kết cao hơn, có quyền biểu quyết các vấn đề liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp do mình sở hữu.
Giảm thiểu rủi ro mất cân đối vốn trong hệ thống ngân hàng
Các ngân hàng thương mại được dự báo sẽ được hưởng lợi từ chính sách mới. Tín dụng bất động sản có tới 94% nguồn vốn là cho vay trung dài hạn nhưng lại đang đè nặng lên hệ thống ngân hàng vốn mang tính chất huy động ngắn hạn.
Nghị định 65 sẽ tạo khung pháp lý và chế tài rõ ràng, từ đó khuyến khích thêm nhiều doanh nghiệp tiếp cận kênh trái phiếu, giảm gánh nặng cho nguồn tín dụng hiện nay. Những tác động tích cực của Nghị định 65 cũng được kỳ vọng sẽ giúp phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp thành kênh huy động vốn trung và dài hạn chính, trả lại chức năng thực sự của kênh tín dụng ngân hàng là nguồn vốn ngắn hạn để tập trung cho vay. tiêu dùng và mua nhà.
“Chúng tôi cho rằng nhu cầu thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn phải chờ các tổ chức tài chính phi ngân hàng như quỹ trái phiếu, quỹ hưu trí … phát triển”, vị chuyên gia phân tích.
Nâng cao tầm quan trọng của xếp hạng tín nhiệm
Nghị định 65 yêu cầu các doanh nghiệp cần xếp hạng phải bổ sung kết quả xếp hạng tín nhiệm vào hồ sơ chào bán trái phiếu riêng lẻ.
Các chuyên gia của FiinRatings đánh giá cao việc xếp hạng bắt buộc trong một số trường hợp sẽ giúp loại bỏ vấn đề bất cân xứng thông tin giữa tổ chức phát hành và nhà đầu tư cá nhân. Đây là đối tượng có kiến thức tài chính hạn chế, năng lực tự phân tích và dễ bị dẫn dắt bởi những luồng thông tin không chính thống.
Mặt khác, doanh nghiệp cần xếp hạng nếu có tình hình tài chính lành mạnh, có dự án tốt thì sẽ có khả năng huy động vốn với chi phí thấp hơn khi phần bù rủi ro đã được giảm thiểu.